本报记者 陈佳岚 广州报道
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8月8日，富士康工业互联网股份有限公司（以下简称“工业富联”，601138.SH）披露了2023年半年报，报告显示，工业富联上半年营业收入2067.76亿元，同比下降8.21%。不过，《中国经营报》记者也注意到，尽管工业富联营收入同比增速稍有下滑，但盈利实现增长。
2023年上半年，工业富联归属于上市股东的净利润71.6亿元，同比增长4.21%，实现归母扣非后净利润75.4亿元，同比增长18.3%。其中，工业富联2023年第二季度归母扣非后净利润为43.3亿元，同比增长32.3%。
值得注意的是，作为AI服务器龙头，工业富联在今年上半年市值一度超过5400亿元。多位业内人士对记者表示，工业富联半年业绩增利不增收背后，公司的产品结构正在改善。
营收下滑 利润反增
工业富联是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包括云计算、通信移动网络设备及高端精密结构件、工业互联网三大板块，其中，通信移动网络设备及高端精密结构件业务占其营收过半，云计算业务营收占比也超过四成，工业富联2022年财报显示，其2022年网络设备产量2.6亿台，通信网络设备高精密结构件产量11亿件。
财报显示，2023年上半年工业富联实现营业收入2067.76亿元，同比下降8.21%。其中，第二季度单季度实现营收1008.88亿元，同比下滑16.1%。
上半年营收下滑或与占据收入大头的通信网络设备及高端精密结构件板块有关。从行业来看，整个消费电子市场表现持续低迷。IDC数据显示，上半年中国智能手机市场出货量约1.3亿台，同比下降7.4%；第一季度全球VR头戴设备出货量仅为182万台，同比下降34%。
“工业富联主要从事3C产品代工业务，全球消费电子需求下滑，因此对工业富联的业绩造成负面冲击。”香颂资本董事沈萌对记者分析。
华泰证券研究员黄乐平在对工业富联半年报的研报点评中指出，消费电子需求疲软导致工业富联精密结构件业务增长承压，传统服务器持续去库存，或对收入造成拖累，但公司仍实现了单季归母净利润、净利率同环比提升。
就相关问题，记者也多次致电工业富联投资者关系部，不过电话一直未接通。
财报显示，工业富联上半年净利润增长明显。对于云计算板块业务，工业富联提到，“上半年，公司通过产品结构调整优化，盈利能力同比显著增长，服务器毛利率持续提升，同比增长25%。”
作为由鸿海精密旗下5G、云计算、智能制造、工业互联网等新业务整合而成的工业富联目前还是以3C产品代工为主、制造业属性仍强，净利率一直偏低。2022年，工业富联销售毛利率为7.26%，销售净利率也仅为3.92%，分别下滑1.05个百分点和0.64个百分点。
为此，随着AIGC（生成式AI）热潮来袭，AI服务器业务能否为工业富联带来新增亮点也受到外界关注。
在回答公司如何提升毛利、净利率时，记者注意到，工业富联高管在今年3月中旬的投资者关系活动中表示，要以技术驱动毛利的增长，加强毛利较佳的CSP（云解决方案提供商）及AI服务器占比的提升，特别是生成式AI服务器ODM（原始设计制造商）的能力注入；以CMM（即关键零部件+模块化组合+全球供应链）模式占比提升，持续提升毛利率水平。
“今年一季度开始，公司在服务器板块做结构性优化，有意下修OEM（原始设备制造商，俗称代工）服务器占比，提升CSP、ODM及AI服务器比例。”6月2日，工业富联召开的“2022年度股东大会”上，工业富联董事长郑弘孟称，相关策略使得CSP产品占比持续提升，2022年工业富联CSP产品占比超过40%，2023年一季度进一步提升，不断优化的客户与产品组合，推动工业富联实现整体毛利率和毛利额的同比提升。
AI服务器业务被看好
今年一季度，工业富联毛利率就得到了一定改善，较去年同期提升了0.6个百分点，增至7.4%。
财报显示，工业富联第一季度实现营收1058.89 亿元，同比增长0.8％；归母净利润31.28亿元，同比下降 3.9％；扣非净利润32.07亿元，同比增长3.44％。天风证券指出，工业富联盈利能力明显提升，主要受益于低毛利率服务器OEM业务占比降低。
“上半年公司 GenAI 服务器、GPU模块出货同比均大幅增长，产品结构进一步优化，带动整体服务器毛利率提升。”华泰证券指出，2023年上半年，工业富联通过调整产品结构，提升高附加值产品占比，盈利能力得到显著改善，毛利率7.2%较去年同期提升0.7百分点，净利率3.5%较去年同期提升0.4个百分点，其中整体服务器毛利率实现显著提升。
工业富联半年报显示， AI服务器自2017年发展至今，已迭代至第四代，并于今年开始为客户开发并量产英伟达的H100及H800等高性能AI服务器。此外，公司云端游戏服务器也已于今年3月起正式出货。公司称，未来将持续提升AI服务器研发投入，不断优化产品结构，引领AI赛道的发展机遇。
台媒援引市调机构统计结果指出，鸿海集团目前在全球服务器领域的市场占有率达到约43%，目前是亚马逊最大的云服务供应商，且已经向ChatGPT和英伟达供应AI服务器。
近日，还有台媒《经济日报》援引消息人士报道称，鸿海集团在苹果“一声令下”之后，通过旗下工业富联位于越南的生产基地向苹果独家供应AI服务器。不过，对此，工业富联方面未作出回应。
华泰证券在研报中指出，展望下半年，看好工业富联AI服务器、GPU模块、高速交换机、路由器等产品放量。
对于下半年AI服务器的出货预期，郑弘孟曾表示，多家全球头部云服务厂商仍持续提升在AI领域的资本开支，AI服务器市场比预期更大，下半年有望实现强劲增长。
得益于AI的东风，工业富联今年以来股价早已翻倍，AI服务器业务也被看好，不过AI服务器业务能带来多大业绩贡献仍待后续观察。
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