中天科技拟发行可转债，征集资金总额为39.65亿元，于2月28日申购，申购代码为733522。
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公司简介
公司是国内光电缆种类最完全的专业企业，首要事务分为光通信、电力传输、新能源、海底光电传输四大板块，包含产品买卖(占18H1营收39.76%)、光通信及络(占营收27.34%)、电力传输(占营收20.99%)、铜产品(占营收4.30%)、新能源资料(占营收3.58%)以及海洋系列(占营收3.67%)。
发行信息及条款剖析
发行信息：本次转债发行规划为39.65亿元，下申购日为2019年2月27日，上申购及原股东配售日为2019年2月28日，上申购代码为“733522”，缴款日为3月4日。公司原有股东按每股配售1.293元面值可转债的份额优先配售，配售代码为“704522”，大股东许诺配售金额不低于7亿元，对应份额17.65%。下发行申购上限为36亿元，上发行申购上限为100万元，主承销商高盛高华最大包销份额为30%，最大包销额为11.90亿元。
根本条款：本次发行的可转债存续期为6年，票面利率为第一年为0.40%、第二年为0.60%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为1.80%、第六年为2.00%。转股价为10.29元/股，转股期限为2019年9月6日至2025年2月27日，可转债到期后的五个买卖日内，公司将按票面面值109%的价格换回悉数未转股的可转债。本次可转债征集资金悉数出资于950MWh分布式储能电站项目、大尺度光纤预制棒智能化改造项目、110MWp分布式光伏发电项目、高性能绝缘薄膜研制及产业化项目、超耐候聚偏氟乙烯(PVDF)薄膜及增益背板绿色制作系统集成项目、高增益光伏组件用反光膜研制与产业化项目以及弥补流动资金。
出资申购主张
估计中天转债上市首日价格在110~112元之间。到2月25日，中天转债平价为100.10元。可参照的平价可比标的有机电转债和持久转债，其平价分别为101.70元和101.67元，当前转股溢价率分别为16.03%和8.20%;可参照的规划可比标的是桐昆转债，当前转股溢价率为13.51%。考虑到中天转债是现在商场上罕见的评级AA+、规划30亿元以上的标的，估计转股溢价率在10%~12%左右，对应的上市首日价格在110~112元区间。
估计配售份额在35%左右。中天科技的实践操控人为中天科技集团有限公司，中天科技集团有限公司持有中天科技A股总股本份额为25.05%(到2019年2月25日收盘后我国结算上海分公司挂号在册的持股数量)，中天科技集团有限公司许诺出资不低于7亿元参加本次发行的优先配售，占总发行规划的17.65%。考虑到近期转债商场申购热心较高，咱们估计股东配售份额在35%左右，那么上下申购出资者可申请规划为26亿左右。
估计下中签率为0.07%~0.09%。中天转债总申购金额为39.6512亿元，若配售份额为35%，那么可供上下出资者申购的金额约为26亿元。考虑到中天转债是规划较大的AA+标的，正股具有必定亮点，估计商场参加热心较高，假设下参加户数为1,500~1,800，均匀单户申购金额为18亿元，则下中签率为0.07%~0.09%之间。
考虑到正股根本面优质，且转债归于商场上规划较大的AA+标的，债底保护性尚可，具有必定装备价值，主张积极参加申购。
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